Trading con Sistemas Automáticos

7 enero, 2011

¿Bolsa española o europea?

Filed under: Artículos — Horace @ 1:46 PM

 

Hace unos días discutía con un amigo sobre lo de siempre. Política, situación económica, crisis, etc… Vamos, nada que ustedes no conozcan.

Pero llegó un momento en que empezamos a hablar de la bolsa. Obviamente las conclusiones eran “obvias”. Como estamos fatal pues la bolsa va fatal. Y como estamos peor que europa pues la bolsa irá peor que la bolsa europea. Ya saben que yo soy un ferviente creyente. Creo que la bolsa no tiene nada que ver con la situación real de la macroeconomía de un país. Pero ni la pasada ni la presente ni la futura. La bolsa se mueve por otras fuerzas. En dichas fuerzas incide de manera indirecta la percepción que los participantes tengan sobre lo que va a ocurrir con la realizad empresarial en el futuro. Y observen bien las palabras: percepción, incide, indirecta. Vamos, que mucho no se puede concluir.

Pero a lo que iba. Mi argumento (por supuesto nunca compartido por mis queridos amigos –varios empresarios por cierto-) era que la bolsa española llevaba subiendo más que la europea desde el año 2001 y que, aun siendo cierto que ahora estaba rindiendo menos, aún estaba muy sobrevalorada respecto de Europa. Por supuesto tampoco pude convencerlos de que esta corrección de la sobrevaloración empezó durante el año 2010 y no desde finales del 2007 cuando empezó la crisis de crédito.

No pude convencerlos de eso porque mis amigos, como mucha gente, siguen creyendo que la bolsa “sigue” a la realidad empresarial. Los más sensatos (o quizá debería decir menos insensatos) reconocen un decalaje entre ambas. Pero eso es todo.

Pues bien, como siempre los datos dan o quitan razones y percepciones. Lo que traigo hoy para mis queridos amigos (que sé que me estarán leyendo) son datos que demuestran, una vez más, que la percepción de la masa casi nunca se demuestra cierta. En concreto es un gráfico comparativo entre el índice Ibex 35 y el índice EuroStoxx 50. La comparación la he hecho mediante un spread que simplemente consisten en dividir el uno por el otro. Así, por ejemplo, un día como hoy cuando el Ibex cotiza a 9576 y el EuroStoxx a 2828, este spread valdría 9576/2828 = 3.38. En sí mismo este número no significa nada en absoluto. Pero calculado como está, permite de manera eficaz evaluar objetivamente las revalorizaciones relativas. Así, si ambos índices suben 1% al cierre, el índice seguirá valiendo 3.38 mostrando que ambos mercados han estado igual de fuertes durante la sesión.

 

 

Como verán el gráfico es bastante explícito. A principios del 2001 el ibex valía aproximadamente el doble que el Eurostoxx50. Esa es la referencia que podemos tomar. En concreto, si alguien se siente quisquilloso, valía 2,028 veces. Pues bien, durante los siguientes 9 años, la bolsa española se estuvo comportando relativamente mejor que la europea. Y no de cualquier manera. En concreto a finales de noviembre de 2009 llegó a valer 4.16 veces. Es decir, que durante esos 9 años, haber invertido en bolsa española hubiera sido el doble de rentable que haber invertido en bolsa europea. Incluyendo los fatídicos 2007, 2008 y 2009.

A partir de entonces la bolsa española se ha demostrado peor inversión que la europea y así estamos ahora. Pero aún así, visto en retrospectiva durante los últimos 10 años (incluido el 2010), seguimos siendo mejor inversión que la bolsa europea. Vaya como vaya el país en comparación con Europa. Un inversor que en 2001 hubiera puesto 100€ en España y 100€ en Europa, estaría viendo como esos 100€ españoles hoy valen 1.4 veces más que su inversión en Europa. De hecho, si ustedes se toman el trabajo de mirarlo, verán como desde enero de 2001 hasta la fecha la bolsa española está más o menos en el mismo nivel mientras que la bolsa europea ha perdido el 40% de su valor.

Y dicho todo esto, solo queda una cosa que añadir. Hoy por hoy, si uno va a invertir en bolsa, no tiene ningún sentido hacerlo en la española porque está yendo peor que la europea.

Espero que esta pequeña reseña haya servido para, una vez más, poner un poco de luz objetiva sobre los sentires de la calle.

 

Saludos y suerte en el trading,

 

Horace

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2 comentarios »

  1. Es por eso que me gustan los datos y las estadísticas, porque “no hay vuelta de hoja”

    Comentario por Sergio — 10 enero, 2011 @ 11:36 PM

    • Sin duda alguna, los números no mienten.

      Otra cosa es la interpretación que de ellos se quiera hacer. Precisamente ahí es donde radica el quid de la cuestión. Cada uno interpreta los números como buenamente quiere y puede, y no siempre esas interpretaciones coinciden con la lógica y el buen juicio. Estamos cansados de verlo todos los días en el telediario. Mismo dato e interpretaciones diversas todas ellas interesadas.

      En fin, el pan nuestro de cada día. Lo bueno es que aquí en este entorno cada uno es libre de opinar sin presiones.

      Gracias por colaborar.

      Comentario por Horace — 12 enero, 2011 @ 9:56 AM


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